Иена не отреагировала на статистику

Японская валюта почти никак не отреагировала на резкое сокращение ВВП во втором квартале, которое, в целом, было ожидаемым. На азиатской торговой сессии доллар/иена консолидировался в узком диапазоне вблизи 200-дневной скользящей средней, которая сейчас проходит на уровне 102.36. Итак, наши предположения подтвердились: экономика Японии во втором квартале текущего года сократилась на внушительные 6.8%, при этом показатель роста за первый квартал были пересмотрены в сторону понижения до 6.1%. Повышение налога с продаж в апреле привело к росту волатильности в экономике в первом полугодии текущего года. В целом, за первые шесть месяцев года экономика сократилась на 0.6% в годовом исчислении. Годовой показатель роста также снизился до нулевой отметки по состоянию на второй квартал 2014 года по сравнению с 1.3% на конец второго квартала 2013 года, что свидетельствует о снижении темпов восстановления японской экономики после толчка, полученного благодаря Абэномике.

Японская экономика катится в пропасть, но иене все равно

Если присмотреться к деталям отчета по ВВП за второй квартал, станет ясно, что повышение налога с продаж негативно повлияло на потребление в частном секторе, которое во втором квартале сократилось на 5.0%, тогда как рост в первом квартале (на ожидании роста налога) составил всего 2.0%. Влияние на инвестиции в основные средства было не столь значительным, показатель снизился на 2.5% во втором квартале после роста на 7.7% в первом квартале. Снижение внутреннего спроса было компенсировано существенным вкладом чистой торговли (падение объемов импорта было более глубоким, чем падение экспорта, и достигло 5.6%). Также следует обратить особое внимание на дефлятор ВВП, который свидетельствует о росте инфляционных ожиданий до 2.0% г/г во втором квартале после падения на 0.1% в первом квартале.

Японская экономика, вероятно, вернется на путь роста во втором полугодии 2014 года, хотя базовые темпы могут оказаться не столь впечатляющими, как того хотелось бы администрации Абэ, поскольку эффективность Абэномики постепенно угасает. Министр экономики Японии Амари заявил, что правительство готово прибегнуть к дополнительным мерам, однако пока он не видит необходимости выделять дополнительные средства на стимулирование. Премьер министр Абэ примет решение о дополнительном повышении налога с продаж в 2015 году после оценки экономических индикаторов за текущий квартал. С одной стороны, утрата позитивного импульса может спровоцировать укрепление иены, если инвесторы придут к выводу, что Абэномика теряет силу и актуальность. С другой стороны, девальвация валюты также не исключается, если инвесторы будут лелеять надежду на дополнительные стимулы со стороны Банка Японии. Пока глава Банка Японии Курода настроен весьма оптимистично, он считает, что и экономический рост, и показатели инфляции соответствуют ожиданиям, поэтому инвесторы не слишком-то верят в грядущее монетарное ослабление.

Источники и ссылки

с Forex Pf Ru / Про Финанс Сервис