Доллар США находится в благоприятной ситуации

Ранее мы уже говорилио том, что ждем укрепления доллара в течение ближайшего года, особенно против валют Большой Десятки. Исходя из нашего прогноза, курс доллара, взвешенный по торговле уже должен был быть существенно выше, если бы не влияние заявления о намерениях ФРС на дифференциал по ставкам на 2-летние государственные облигации (это ключевой катализатор для движения доллара против валют Б10). В отличине от дифференциала по пяти и десятилетним облигациям, он не сдвинулся с места. В сложившейся ситуации мы полагаем, что данные по экономике США неизбежно будут улучшаться в ближайшие недели и месяцы, эффект холодной погоды постепенно рассеивается. Это усилит восходящее давление на процентные ставки на ближнем конце кривой, поскольку инвесторы будут требовать более высокую премию за риск, опасаясь ужесточения монетарных условий со стороны ФРС. Это благоприятная ситуация для американского доллара.

Китайские валютные резервы влияют на курс доллара

С чем это может быть связано? Один из факторов - быстрое накопление резервов в Китае, сдерживающее рост доллара даже на фоне улучшения макростатистки. В принципе, существует два канала, по которым идет этот процесс, и оба негативно влияют на курс доллара: чем выше резервы в Китае, тем слабее американская валюта. Во-первых, большая часть китайских резервов оседает в казначейских облигациям США, что сдерживает рост доходности. Во-вторых, вложение доходов, полученных от инвестиций, в валюты стран Б10 также усиливает давление на доллар, не зависимо от динамики доходности.

Согласно нашим оценкам, увеличение резервов в Китае действительно влияет на курс доллара, однако масштабы такого влияния сложно спрогнозировать. Иными словами, мы полагаем, что этот процесс начнет сбавлять обороты в ближайшем будущем, поскольку Китай предпринимает попытки ослабить спекулятивный приток капитала, а возобновление темпов роста в США поддерживает спрос на американскую валюту. 

Источники и ссылки

с Forex Pf Ru / Про Финанс Сервис