Китай замедляется быстрее, чем ожидалось
валютный рынок«Тучи сгущаются. Индекс Доу-Джонса падает, индекс волатильности VIX (или индекс «страха») продолжает расти, Европа сдаёт позиции, Китай замедляется быстрее, чем ожидалось, а центральный банк Японии решил прекратить денежное стимулирование экономики», — комментирует ситуацию специалист по стратегии рынка брокерской фирмы IG Market Эван Лукас.
«Мы находимся в положении, когда плохие с точки зрения экономики новости – это хорошие новости, потому что плохие новости означают дальнейшее денежное стимулирование. Вся эта гонка последних полутора лет дело рук исключительно центральных банков, а теперь они собираются прикрыть лавочку».
Не зря для описания действий ФРС и центральных банков по всему миру используют такие понятия, как наркомания или зависимость. Они очень хорошо раскрывают природу дешёвых денег, как наркотиков: как только они закончатся, наступит ломка.
Всё происходящее является следствием того, что центральные банки действуют абсолютно необдуманно, руководствуясь лишь общим пониманием экономических процессов. Да, действительно, есть теория, что снижение процентных ставок стимулирует кредитование и инвестиции. Однако никто не знает, сколько точно денег надо напечатать и когда нужно остановиться.
Теперь аппетит инвестиционных фондов к участию в торгах на рынках ценных бумаг уменьшается.
Оценки корпораций и Уолл-стрит по прибылям за второй квартал в настоящее время снижаются. Это создаёт очень специфичную обстановку на фондовом рынке: пиковые цены акций и снижение ожиданий по корпоративным доходам.
Урок ясен: не стоит бороться с Федрезервом.
Фондовый рынок, это опережающий индикатор, который поднялся после того, как цифры занятости на прошлой неделе достигли уровня чуть ниже ожидаемого. Рост цен акций на фоне плохих, или более слабых, чем ожидалось, экономических новостей, впечатляет.
Это продолжается уже несколько месяцев. Даже в те дни, когда фондовые акции открывались на снижении в связи со слабыми экономическими данными или техническими показателями, рынок часто вновь отвоёвывал рост.
Мощный подъём рынка с начала года сопровождался возрождением доверия, относительной определённостью в денежно-кредитной политике, размеренным вливанием новых потоков капитала и хорошим корпоративным здоровьем (превышением активов над обязательствами в балансах компаний и убедительным постоянством доходности).
Но учитывая то, что фондовый рынок вращается на острие количественного стимулирования, это может отвлекать внимание до тех пор, пока не начался сезон получения прибылей за второй квартал.
Большой откат рынка акций может произойти в любой момент. Ждите и будьте готовы. Акции значительно упадут, и такая ситуация будет сохраняться несколько месяцев.
За три последние года на рынках акций в летние месяцы наблюдалось явное затишье. Сейчас рынок загнан, и определённо можно ждать повторения такого же летнего перерыва.
Сообщество инвесторов удивлено размахом и рвением скупки рынка корпоративными инвесторами. Картина доходности не особенно гармонирует с растущим фондовым рынком. Хотя оценки действительно являются исторически обоснованными, и корпорации хорошо поработали над улучшением своих балансов, снижение темпов роста доходов и прибылей в течение последних кварталов находится в противоречии с историческим восприятием.
На рынке может произойти что угодно — снижение в течение квартала, резкий обвал за два-три дня или значительная коррекция. Система это заработала.
В то время как крупные трейдеры спекулируют на глобальном денежном стимулировании, управляющие фондов, которым платят за игру, откусывают понемножку.
Однако на фондовом рынке явно ощущается усталость. Ожидания по доходам за второй квартал также выглядят вяло.
Рынок ценных бумаг сейчас стремится к обратному движению. Достаточно его подтолкнуть, и кнопка «продажа» будет нажата.
Теоретически Фед может продолжать печатать деньги и покупать казначейские и ипотечные облигации, или даже совсем «мусорные» бумаги, с той же скоростью $85 миллиардов в месяц вплоть до победного конца. Но этот конец не понравится даже тем, кого сам Фед представляет. И сейчас эти люди высказываются публично.
«Вкладчики заплатили огромную цену в ходе восстановления» — так сформулировал это в четверг глава финансовой компании Wells Fargo Джон Стампф. Внезапное проявление участия, после примерно пятилетнего снижения Федом процентных ставок по сберегательным счетам и депозитам до уровня меньше инфляции — форма мягкой конфискации, принесшая большие выгоды Стампфу и его банку TBTF.
Процентные ставки выросли после намёка председателя Федрезерва Бена Бернанке в интервью CNBC о том, что постепенное сворачивание скупки облигаций — «хорошая вещь». «Мы должны вернуться к нормальной ситуации».
Неделей раньше высказался глава Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн: «В конечном счёте процентные ставки должны нормализоваться, — сказал он. — Ставки 2%, это не нормально».
Они не беспокоятся о вкладчиках — шут с ними. Их также не волнует инфляция. Они беспокоятся о системе, своей системе. Она может рухнуть, если пузырь облигаций будут раздувать и дальше, чтобы он непредсказуемо и бесконтрольно лопнул. Это несёт в себе угрозу их империям. Это был бы полный крах.
от ДЦ forex-m com / Аналитики мировых рынков