Период сильного франка заканчивается

Мнение валютного стратега-аналитика Rabobank

До настоящего момента швейцарский франк в течение многих месяцев сиял подобно маяку

До настоящего момента швейцарский франк в течение многих месяцев сиял подобно маяку, поскольку устойчивость швейцарской экономики предоставляла убежище от долгового кризиса еврозоны. В последние недели франк казался даже более привлекательным для международных инвесторов на фоне демонстраций в Тунисе и Египте, повлекших за собой изменения в правящих режимах, и опасений в отношении возможного распространения беспорядков на другие страны Ближнего Востока. Вплоть до вторника швейцарские власти продолжали жаловаться на то негативное влияние, которое окажет франк на швейцарскую экономику. Вице-президент Швейцарского национального банка Томас Джордан предупредил, что рост швейцарской валюты против евро и других валют является "тяжелым и едва посильным бременем" для швейцарских экспортеров. К концу минувшего года франк вырос к историческому максимуму против евро и против доллара США. Теперь, похоже, огни швейцарского маяка гаснут. В последние несколько дней мировые рынки значительно более спокойно оценивали ситуацию на Ближнем Востоке, особенно сейчас, когда президент Египта Хосни Мубарак пообещал не участвовать в выборах в сентябре, а правительство Иордании попыталось заранее предотвратить любые яростные выступления оппозиции обещаниями реформировать режим. Возвращение склонности к риску на мировой рынок можно наблюдать на примере сильного роста на рынках акций, который подтолкнул индекс Standard & Poor's 500 к уровням, последний раз наблюдавшимся до краха банка Lehman Brothers в 2008 году. Но именно изменение перспектив процентных ставок в еврозоне и остальном мире наносит наибольший вред перспективам франка. Из-за устойчивой силы франка в последние два года давление в сторону повышения ставок в Швейцарии неуклонно ослабевало. В декабре Швейцарский национальный банк оставил базовую ставку вблизи нулевой отметки, снова предупредив об угрозе дефляции для экономики позднее в этом году. Напротив, большинство других крупных экономик в условиях роста мирового инфляционного давления вступают в цикл повышения ставок. В еврозоне склонность Европейского центрального банка (ЕЦБ) к ужесточению политики, как ожидается, возрастет теперь, когда лидеры ЕС, похоже, близки к согласию в вопросе выработки долгосрочной стратегии борьбы с долговыми проблемами региона. Это не только поможет "снять с крючка" периферийных должников и уменьшит потребность инвесторов в таких валютах-убежищах, как франк, но также предоставит ЕЦБ возможность для повышения ставок, когда он пожелает. Как сказала валютный стратег-аналитик Rabobank в Лондоне Джейн Фоли, "возможно, что рост пары евро/франк наберет обороты". Также должен начаться рост пары доллар/франк. Но, учитывая то, что Федеральная резервная система США сохраняет склонность к мягкой денежно-кредитной политике при слабости сферы занятости, любое снижение франка против доллара может оказаться несколько мягче.

с ifc-forex com / Харьковский дилинговый центр