Поддержка доллара вырастет

У доллара больше шансов вырасти, чем у евро

Риск распространения долговых проблем среди периферийных экономик еврозоны продолжает увеличиваться

Спекулятивные инвесторы заблуждаются насчет доллара. Последние данные Чикагской товарной биржи показывают, что, хотя спекулятивные инвесторы и сократили немного короткие позиции по доллару после объявления 3 ноября Федеральной резервной системой (ФРС) США второго раунда количественного смягчения, они по-прежнему держат короткие позиции на чрезвычайно высоких уровнях. Однако, учитывая то, что доходность облигаций США сейчас скорее растет, чем падает, риск распространения долговых проблем среди периферийных экономик еврозоны продолжает увеличиваться, а рост в еврозоне вот-вот выдохнется, поддержка для доллара, вероятно, только вырастет. Вопреки первоначальным опасениям, второй раунд количественного смягчения, который оказался немного масштабнее, чем прогнозировалось, не смог заставить рынок отказался от ожиданий повышения ставок. Экономические данные США, поступавшие после решения ФРС, неизменно оказывались лучше прогнозов, и прогнозы для данных этой недели одинаково оптимистичны. При том, что инфляционные ожидания в США остаются стабильными, рост доходности сделает доллар даже более привлекательным в мире, полном неопределенностей, где инвесторы продолжают стремиться к более высоким, но надежным доходам. Конечно, события в Европе также оборачиваются позитивом для доллара. Если оставить в стороне положение дел в обремененных долгами периферийных экономиках, то настроения на рынке ухудшились за последнюю неделю или две, когда стало ясно, что некогда сильный рост в крупных экономиках региона, т.е. Германии и Франции, быстро замедляется. Другими словами, все эти разговоры о том, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) сможет сохранять склонность к жесткой политике, тогда как ФРС прибегла к дальнейшему смягчению, выглядят немного преждевременными. ЕЦБ сейчас вполне может начать обдумывать новые меры для смягчения условий кредитования. Он уже был вынужден предоставить европейским банкам гораздо больше краткосрочной ликвидности, чем ожидалось. Кроме того, есть Ирландия. Упорное нежелание Дублина принять финансовую помощь едва ли является причиной покупать евро. Опасения относительно того, что Ирландии в конечном итоге придется признать свое поражение на бюджетном фронте, продолжат толкать спрэды доходностей вверх, особенно учитывая возобновившуюся напряженность в других периферийных должниках, включая Грецию и Португалию. Как показали вышедшие ранее в понедельник данные Eurostat, хотя Греции в этом году и удалось резко снизить показатель бюджетного дефицита в процентном отношении к ВВП, по итогам прошлого года он составил 15,4%, что на два процентных пункта выше, чем ранее сообщалось. Нет ничего удивительного в том, что правительство Греции уже намекает на необходимость дальнейшей финансовой помощи со стороны Евросоюза. Все это едва ли сыграет в плюс, когда позднее на неделе страна начнет очередной аукцион по размещению облигаций. В Португалии, где перед всеобщими выборами планы по сокращению бюджета пытаются провести через парламент, дела обстоят не намного лучше. В результате один из министров правительства сделал довольно резкие заявления о риске быть выгнанными из еврозоны. Все это послужит очередным напоминанием для инвесторов о рисках, связанных с покупками евро. Поэтому даже если Ирландия уступит давлению и примет помощь, то сокращение спрэдов доходностей и поддержка евро, вероятно, окажутся кратковременными. Это значит, что доллар продолжит получать поддержку, а спекулятивным инвесторам придется и далее сокращать короткие позиции.

с ifc-forex com / Харьковский дилинговый центр