Шанс фунта на продолжение роста

Возможно, политические факторы вынудили кого-то зафиксировать прибыль по своим длинным позициям в фунте, но, по сути, новостей прошлой недели совершенно не достаточно, чтобы радикально изменить настрой рынков. Возьмем, к примеру, рынок жилья. Курсирующие слухи о самокоррекции на фоне ужесточения стандартов кредитования и роста ценовой чувствительности у некоторых потенциальных покупателей жилья, оказали на британскую валюту незначительное давление. Но это пока лишь только начало. До тех пор, пока экономика Великобритании обгоняет экономики США и Еврозоны, о масштабном падении фунта не может быть и речи. Опубликованные сегодня утром данные по индексу деловой активности PMI в секторе обрабатывающей промышленности подчеркнули, что темпы восстановления экономики в первом квартале, скорее всего, сохранятся и во втором. Заседание Комитета по монетарной политике Банка Англии, которое должно состояться на этой неделе, также с высокой долей вероятности пройдет незамеченным, а чиновники воздержатся от дополнительных заявлений. Протокол заседания (публикуется через две недели после заседания) будет гораздо интереснее, поскольку инвесторы будут искать в нем признаки "раскола" в "голубиной стае" Центробанка - хотя кадровые перестановки явно осложняют прогнозы: в течение ближайших трех месяцев поменяется около трети членов Комитета по монетарной политике.

Фунт будет получать поддержку

Пока в Великобритании макростатистика лучше чем в США и Еврозоне, фунт будет получать поддержку со стороны дифференциала по ставкам. На этой неделе экономические данные и события, скорее всего, не вызовут существенного интереса рынков, поэтому динамика евро/фунта и фунт/доллара будет определяться настроениями по евро и доллару соответственно. Пятничный отчет по рынку труда в США, скорее всего, не сможет вывести рынок из весенней дремоты. Согласно прогнозам, в мае уровень занятости вырастет еще на 20 тыс. рабочих мест. Это чуть больше предыдущего показателя и соответствует курсу Федрезерва на сокращение стимулов и повышение ставки по федеральным фондам где-то во втором квартале 2015 года.

ЕЦБ на заседании в четверг нужно будет сильно постараться и угадать, что же уже учтено в ценам, а что - нет. Кажется, никто не сомневается в том, что Европейский Центробанк решится на какие-то меры - главы Центробанков редко дают однозначные обещания относительно монетарной политики, подобные тем, на которые решился Драги месяц назад: таким образом, бездействие на этот раз явно не вариант для ЕЦБ. Вероятно, Драги и его коллеги решатся на сокращение ставки рефинансирования и ставки по депозитам на 15 базисных пунктов. а также продлят схему полного размещения по фиксированной ставке на год. Нетривиальное решение, поскольку ставка по депозитам в этом случае уйдет на отрицательную территорию. Однако шума вокруг предстоящего ослабления ЕЦБ было так много, что, пожалуй, это уже полностью учтено в ценах. Банк сумеет удивить рынки только переходом к количественному ослаблению в той или иной форме, или к прямому смягчению условий кредитования через покупку Центробанком активов частного сектора, или инициации европейской схемы финансирования кредитования. Если ничего подобного не произойдет (не будет никакого количественного ослабления или прямого смягчения кредитных условий), евро, вероятно, вырастет даже на решении о снижении ставок.

Таким образом, рост евро/доллара частично компенсирует рост фунт/доллара и обусловит незначительное укрепление евро/фунта.

Источники и ссылки

с Forex Pf Ru / Про Финанс Сервис